近日，鹏华基金披露旗下主动权益基金2026年半年报，从业超过20年、管理鹏华新兴产业混合（206009）长达15年的鹏华基金副总裁、国际业务部总经理梁浩，分享了上半年组合运作复盘以及对下半年A股市场、产业赛道的核心判断。
作为公募市场稀缺的“双十”基金经理，梁浩始终强调，长期主义是方法论的长期，而非时间的长期，面对2026年上半年极致K型分化的市场环境，他坚持动态调仓、均衡布局，在AI高景气与被错杀的底部资产之间寻找投资平衡点。
上半年运作复盘：三阶段动态调仓，应对极致分化行情
回顾2026年上半年A股市场，市场呈现鲜明分化特征，AI科技板块行情火热，不少稳健经营的优质资产遭遇资金冷落。梁浩在半年报中将上半年组合操作划分为三个阶段进行调整优化。
年初阶段，基于估值与盈利增速匹配原则，组合加大医药、新能源仓位，同时减仓部分算力、化工持仓。进入二季度初期，AI产业出现重要基本面变化，大模型coding编码能力实现大幅跃升，直接抬升硬件产业链的可持续景气度，叠加经过一季度调整之后AI科技标的估值回归相对合理区间，梁浩顺势加仓算力相关方向。
时至二季度末，市场两极分化走向极致：AI相关标的交易热度高涨；另一边，一批长期股东回报优秀的稳健资产被市场抛弃，估值下探至历史低位。面对这种结构性失衡，梁浩再度对组合进行均衡再平衡操作，减持部分涨幅过高、市场预期过于乐观的个股，逆向增持估值处于底部区间的优质公司，规避单一赛道拥挤带来的潜在风险。作为代表产品，鹏华新兴产业混合A由梁浩自2011年7月开始管理，历经多轮牛熊考验，是市场上少有的长周期运作的偏股混合产品。据中报数据显示，截至2026年二季末，鹏华新兴产业混合A过去一年净值增长率72.05%，动态调仓的思路在组合运作中得到充分落地。
后市研判：市场有望均值回归，看好A股慢牛格局
对于2026年下半年市场大势，梁浩判断，A股市场将会迎来一定程度的均值回归。随着中报、三季报陆续披露，企业真实经营业绩将会逐步反映到股价当中，长期看好中国资本市场慢牛格局。
在产业层面，对于当前市场核心主线AI，梁浩依旧保持相对乐观，他认为AI的产业叙事还将持续向前推进，投资者需要持续跟踪产业真实变化，筛选真正代表未来的高景气资产。但与此同时，风险提示也十分明确，市场需要高度警惕纯粹由情绪推动的资产泡沫破灭风险。
投资方法论：坚守长期主义内核，变与不变之间构建组合
梁浩曾提出，长期主义不是简单的持有时间拉长，而是投资方法论的长期坚守。市场环境、产业趋势在不断迭代，投资组合需要动态调整，但投资的底层逻辑不会改变：赚优秀企业的股东回报，重视估值、盈利的匹配度，敬畏市场情绪带来的风险。
面对AI这一轮科技革命浪潮，他没有简单的全面拥抱赛道，也没有回避高景气方向，而是跟随产业基本面信号做仓位增减。当板块交易过热，考虑主动兑现部分收益；当非AI资产被非理性抛售，关注逆向布局底部价值的机会。这种“不押注单一赛道”的思路，也是他穿越多轮牛熊的重要抓手。
