近日，时空道宇正式获得工业和信息化部批复的卫星物联网业务商用试验许可，试验期两年，成为目前国内唯一获批该许可的民营企业。这意味着，中国商业航天竞争开始从“造卫星、发卫星”迈向“持牌运营、持续服务”的新阶段。
据公开信息，除时空道宇外，另一家获得该许可的国电高科目前运营“天启星座”，在轨卫星41颗。近期，中国移动已通过旗下投资平台战略入股国电高科，成为其第一大股东，某种意义上，国电高科已正式入列“国家队伍”。相比之下，时空道宇目前拥有64颗在轨卫星，是国内低轨卫星物联网星座规模最大的企业，在轨卫星数量以及可服务用户体量均处于领先地位，也是目前唯一具备卫星物联网运营牌照的民营企业。牌照与星座规模形成双重稀缺性。
对于资本市场而言，这也意味着商业航天企业的估值逻辑正在发生切换。过去比拼的是卫星数量和发射能力，未来更看重持续运营能力、网络资产和长期服务收入。真正具备运营资质和商业闭环的企业，更接近通信运营商，而非传统航天制造企业。
时空道宇最大的竞争力，在于率先跑通了“全栈自研+规模制造+商业运营”闭环。公司已完成低轨卫星物联网星座一期组网，构建覆盖全球（南北极除外）的卫星物联网网络。
更重要的是，公司已进入商业化兑现阶段。目前，时空道宇星座已在智能网联汽车、Robotaxi、海洋渔业、工程机械、能源等多个行业实现应用落地，并与中国石油等行业龙头开展合作。今年MWC上海期间，时空道宇现场签约订单突破1亿元，合作意向企业超过200家，标志着卫星物联网正从示范应用走向规模商用。
与此同时，资本市场对商业航天的关注也持续升温。随着政策支持力度不断增强、融资环境持续改善，以及科创板第五套上市标准进一步向商业航天企业开放，行业关注重点正由”概念”转向”兑现”，真正具备运营能力、持续现金流能力的企业有望获得更高估值溢价。
随着卫星物联网商用试验许可落地，时空道宇不仅拥有卫星量产制造能力，更拥有网络运营能力和持续服务能力，其价值锚点正逐步从航天制造转向卫星通信基础设施。从长期来看，决定商业航天龙头价值的，不是谁发射了更多卫星，而是谁能够持续运营星座、服务产业、创造稳定现金流。在商业航天进入”持牌运营”时代的背景下，时空道宇已经率先站上行业价值重估的新起点。
